Les unités de compte en assurance vie

Ouvrir un contrat d’assurance vie n’a jamais été aussi simple. Une aubaine pour les épargnants qui peuvent désormais souscrire auprès de courtiers spécialisés (assurance vie en ligne) en quelques clics seulement. Pour autant, choisir entre les différentes unités de compte proposées (les fonds d’investissement) est ardu. Il faut dire que les gammes se sont étoffées sur les bons contrats d’assurance vie. On peut désormais trouver jusqu’à 1000 unités de compte différentes sur un même contrat ! Les épargnants ont donc l’embarras du choix.

Cet article a vocation à présenter les unités de compte, essentielles au bon fonctionnement de l’assurance vie. Cela afin de vous permettre de prendre les bonnes décisions pour votre épargne. Des fonds euros aux différents types d’unités de compte, nous vous guidons dans la construction de votre allocation d’actifs. Le tout en adéquation avec vos projets de vie et votre horizon d’investissement.

SOMMAIRE

• Unités de compte et assurance vie multisupport
• Les fonds obligataires
• Les fonds immobiliers
• Les fonds actions
• Les autres unités de comptes
• Ce que Prosper Conseil vous propose

Unités de compte et assurance vie multisupport

L’assurance vie est une enveloppe multisupport : unités de compte et fonds euro se côtoient. Un bon contrat d’assurance vie permet d’investir en même temps sur 1 ou 2 fonds euros. Ainsi que sur des centaines d‘unités de compte différentes.

En assurance vie, tous les fonds d’investissement autres que les fonds euros sont des « unités de compte« . Ainsi, on peut trouver des fonds obligataires, des fonds actions, des fonds immobiliers et bien d’autres fonds. L’intérêt d’un tel choix pour l’épargnant est de diversifier son épargne dans l’optique d’une meilleure espérance de rendement. À la différence des fonds euros, les unités de compte présentent un risque de perte en capital.

Dans cette illustration, nous présentons toutes les catégories d’unités de compte, de la moins risquée à la plus risquée. À l’exception du fonds euro qui n’est pas une unité de compte. Nous l’avons ajouté afin de vous proposer une photo complète des fonds d’investissement disponibles en assurance vie.

Entrons maintenant dans le détail pour chaque type d’unité de compte.

Les fonds obligataires : des unités de compte plus ou moins risquées

Les fonds obligataires investissent en dettes d’États et / ou d’entreprises. On distingue 2 types d’obligations :

• Les obligations « Investment Grade » (IG), investies dans des entreprises réputées fiables et solides. En dehors du marché français, les fonds obligataires IG remplacent les fonds euros (le fonds euro est un privilège national).
• Les obligations High Yield (HY). Investies dans des entreprises jugées moins solvables, elles présentent un plus grand risque de défaut de paiement. En contrepartie, ces obligations à haut rendement (traduction littérale) offrent une meilleure espérance de performance.

Tout comme les fonds euros, les fonds obligataires permettent d’amortir la volatilité des actifs plus risqués détenus en portefeuille. En effet, les marchés obligataires et actions n’évoluent pas de la même façon. Leurs performances sont décorrélées.

Historiquement, les obligations ont souvent performé quand les marchés actions étaient à la peine, et inversement. Ce lien de causalité s’explique en partie par la psychologie des foules.

En période d’euphorie boursière, les investisseurs sont en recherche de performance au travers d’une forte exposition au marché actions. Ils délaissent alors les obligations qui sous-performent. À l’opposé, en marché baissier / incertain, les investisseurs ont tendance à revenir vers les placements en obligations.

Note : face à ce constat, tout portefeuille se doit de comporter une part variable d’obligations et / ou de fonds euros. Nous recommandons aux épargnants français qui le peuvent de privilégier les fonds euros aux obligations. Cela afin de profiter d’un meilleur couple rendement / risque. En effet, pour une exposition relativement proche (majoritairement des obligations), vous bénéficiez d’une garantie en capital sur les fonds euros. Garantie que vous n’avez pas au travers des fonds obligataires.

Les fonds immobiliers : des unités de compte moins volatiles

Les meilleures assurances vie donnent accès à divers types de fonds immobiliers. Ces unités de compte sont ce que l’on appelle plus communément des fonds « pierre-papier ». Il s’agit d’immobilier dont vous n’avez pas la jouissance physique, ni la gestion en direct. Celle-ci est en effet déléguée à un gestionnaire (la société de gestion).

Nous pouvons mentionner 3 types de fonds d’investissement immobiliers, accessibles en assurance vie :

• La SCPI : Société Civile de Placement Immobilier.
• La SCI : Société Civile Immobilière.
• L’ OPCI : Organisme de Placement Collectif en Immobilier.

Bien que différents dans leur forme et leur composition, ces 3 fonds d’investissement partagent un objectif commun. Celui de constituer et gérer un patrimoine immobilier. En pratique, les SCPI distribuent les loyers aux épargnants (notre article : conseils d’investissement en SCPI), alors que les SCI et OPCI capitalisent.

Ces unités de compte s’adressent aux épargnants qui souhaitent s’exposer au secteur de l’immobilier sans en avoir les contraintes physiques. Une solution idéale pour les adeptes du « lazy investing » qui préfèrent consacrer temps et énergie à d’autres projets de vie.

Note : vous souhaitez inclure des SCPI dans votre assurance vie ? Soyez très vigilants dans le choix de votre contrat d’assurance vie dès le départ. Pourquoi ? Car beaucoup d’assureurs ne redistribuent pas 100 % des loyers.

Les fonds actions : des unités de compte incontournables

D’un point de vue purement statistique, les actions sont la classe d’actifs la plus performante à long terme. Il s’agit d’un investissement incontournable pour qui souhaite faire fructifier son capital sur un horizon de temps long. Pour autant, toutes les actions ne se valent pas, loin de là. Souvenez-vous d’Eurotunnel ou de France Telecom…

Pour éviter de miser sur le mauvais cheval, il est préférable de s’orienter vers des fonds actions. Ce sont des fonds d’investissement qui regroupent un panier d’actions plus ou moins variées et diversifiées. On distingue 2 grands types de fonds actions :

• Un fonds actif est activement piloté par un gérant de fonds qui choisit les valeurs qui le composent. Généralement, son objectif est de parvenir à battre un indice de référence (CAC 40, Nasdaq 100, etc.), son benchmark. Dans la pratique, les gérants qui y parviennent de manière régulière sont rarissimes. Les frais de gestion sont élevés, autour de 2 % par an.
• Un fonds passif (tracker ou ETF) se contente de répliquer son indice de référence. Aucune intervention superflue n’est nécessaire afin d’assurer son bon fonctionnement. L’indice de référence suivi peut être thématique (investir dans l’ia, investir dans la santé, etc.), géographique ou plus global. Les frais de gestion sont faibles, autour de 0,30 % par an, ce qui contribue à leurs bonnes performances.

Notez qu’il existe aussi des fonds diversifiés, qui investissent à la fois en actions et en obligations.

Note : battre le marché est un exercice extrêmement difficile, voire quasiment impossible. Effectivement, plus de 95 % des gérants de fonds actions n’y parviennent pas à long terme. Face à ce constat sans appel, l’investisseur intelligent aura tout intérêt à privilégier les trackers plutôt que les fonds actifs. En bonus : des frais de gestion annuels jusqu’à 10 fois moins élevés pour les trackers !

Les autres unités de compte

Moins plébiscitées par les épargnants ou plus rares, nous vous présentons ci-dessous d’autres unités de compte accessibles en assurance vie.

Les fonds monétaires : unités de compte peu risquées

Les fonds monétaires sont des titres de créance à échéances courtes, relativement peu risqués. Les États et les entreprises y ont recours pour répondre à leurs besoins de financement à court terme. On retrouve dans cette catégorie de fonds les Bons du Trésor, les billets de trésorerie ou les certificats de dépôts.

Les taux d’intérêt directeurs guident l’évolution de la rentabilité des fonds monétaires. Les différentes politiques des banques centrales impactent donc directement la rémunération de ce type de placement.

Note : Sauf contexte de fortes tensions sur les taux d’intérêt, les épargnants français doivent privilégier les fonds euros aux fonds monétaires. En effet, les premiers cités offrent une garantie sur le capital investi. Alors que la performance des seconds dépend du contexte macro-économique avec un couple rendement / risque moins intéressant.

Les titres vifs : unités de compte plus rares

De rares contrats d’assurance vie permettent d’investir directement en titres vifs. Vous pouvez donc acheter des titres d’entreprises comme Airbus, BMW ou encore Apple. En réalité, vous ne possédez pas directement les actions mais détenez une créance envers l’assureur.

Note : pour un placement à long terme, nous préférons les paniers d’actions (trackers) plutôt que les titres vifs en assurance vie. Pourquoi ce choix ? Car « les champions d’aujourd’hui ne sont pas nécessairement les champions de demain ». S’il est possible d’identifier une mégatendance à venir, identifier les futurs champions de ce secteur nous semble plus hasardeux.

Les fonds matières premières / métaux précieux : spéculatif !

Les investisseurs avertis qui le souhaitent peuvent décider de s’exposer aux matières premières (ex. investir dans l’or) au travers de leur assurance vie. C’est un choix osé qui nécessite un suivi rigoureux et régulier du portefeuille.

Note : nous recommandons à l’épargnant traditionnel d’éviter ou de ne pas abuser de ce type d’unités de compte, très spéculatives.

Les fonds Private Equity (ou Capital Investissement)

Investir en private equity revient à placer son argent dans des fonds d’entreprises non cotées en bourse. En fonction des fonds proposés par l’assureur, l’investisseur pourra s’exposer à des entreprises non cotées françaises, européennes ou américaines. Le private equity est certainement le type de fonds d’investissement le plus risqué en assurance vie.

Note : diversifier une partie de sa poche actions en private equity peut s’avérer intéressant pour les investisseurs les plus agressifs. À condition, pour l’épargnant traditionnel, de rester raisonnable : pas plus de 10 % du total actions investi en private equity.

Les produits structurés : des fonds complexes

Les produits structurés (aussi appelés « fonds à formule ») sont une combinaison de plusieurs types d’actifs financiers, dont des produits dérivés. Tous les fonds structurés partagent des caractéristiques communes :

• Une durée de vie fixée à l’avance.
• Une formule de calcul de rendement déterminée avant la souscription.
• Une performance liée aux variations d’un actif cible, appelé « actif sous-jacent » (le CAC 40 par exemple).
• Un risque de perte sur le capital investi. Tout en sachant qu’un mécanisme protège d’une perte trop importante mais limite également les gains.

Note : les produits structurés sont des unités de compte complexes à appréhender. Leur fonctionnement demande une bonne compréhension des mécanismes qui les animent.

Ce que Prosper Conseil vous propose

Construire une allocation d’actifs unique et équilibrée n’est pas à la portée de tous. D’une part, cela demande du temps et des recherches approfondies sur les spécificités de chaque unité de compte. D’autre part, il faut s’assurer que celles qui sont retenues correspondent à votre profil d’épargnant.

Choisir la gestion conseillée Prosper, c’est déléguer cette tâche à des experts avertis qui investissent également à titre personnel. Vous mettez alors toutes les chances de votre côté pour performer dans la durée.

Notre approche s’articule autour de 3 grands axes :

• Diversification : vous bénéficiez d’une allocation d’actifs unique et propre à votre profil.
• Investissements optimisés : nos experts sélectionnent les meilleures unités de compte à moindres frais.
• Optimisation fiscale : nos ingénieurs patrimoniaux optimisent votre fiscalité.

Si vous souhaitez accéder à une offre d’unités de compte illimitée, nous proposons également l’assurance vie luxembourgeoise.

Pour en savoir davantage sur la gestion conseillée Prosper, n’hésitez pas à solliciter l’un de nos conseillers.

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