Comment investir en private equity ? Guide complet

Le private equity (ou capital-investissement) consiste à investir dans des actions non cotées. Comment investir en private equity ? Et qui peut investir en private equity ?

Historiquement, les meilleurs fonds en private equity étaient réservés aux investisseurs institutionnels (assurances, banques, etc.) et aux particuliers UHNWI (ultra-high-net-worth individuals) possédant un patrimoine supérieur à 30 millions d’euros. C’est pourquoi le private equity représente 20 % du patrimoine des UHNWI (Campden), contre seulement 0,01 % pour les particuliers (France Invest).

Désormais, les fonds de private equity deviennent plus accessibles, car les sociétés de gestion diversifient leur clientèle en ciblant les particuliers.

📌 Investir en private equity vous permet :

• De diversifier votre patrimoine sur un actif moins volatil que les actions cotées.
• D’investir dans l’économie réelle (marché primaire).
• D’augmenter la performance de la part actions de votre patrimoine (à condition d’investir dans les meilleurs fonds de private equity).

Et vous pouvez investir en private equity à partir de :

1. 1 € avec les meilleurs ETF en private equity sur les meilleurs comptes-titres ordinaire (CTO).
2. 1 000 € sur les meilleurs PER (plan épargne retraite) et les meilleures assurances vie françaises.
3. 1 000 € sur les plateformes des fintechs.
4. 50 000 € dans les meilleurs fonds de private equity evergreen.
5. 100 000 € dans les meilleurs fonds de private equity millésimés (appelés sur 5 ans).
6. les mêmes sommes via l’assurance vie luxembourgeoise et le contrat de capitalisation luxembourgeois (contrats à 250 000 € de ticket d’entrée).

Note : il est recommandé d’investir au maximum 10 % de votre patrimoine financier dans le private equity (partie « satellite » de votre patrimoine), sauf exception. Pour les 90 % restants (partie « core » de votre patrimoine), il est conseillé d’investir en ETF sur les marchés cotés avec par exemple un ETF MSCI World.

SOMMAIRE

• Investir en private equity : tableau récapitulatif
• Pourquoi investir en private equity ?
• Investir en private equity en tant que business angel
• Investir sur des ETF en private equity
• Faut-il investir dans les fonds de private equity lambda en direct ou avec le PER et l’assurance vie française ?
• Investir en private equity : les meilleurs fonds de private equity millésimés
• Les meilleurs fonds en private equity evergreen
• Investir en private equity via l’assurance vie luxembourgeoise
• Étude de performance du private equity : exemples
• Exemples concrets de 4 cas clients
• Faut-il investir en private equity ? Notre avis

Investir en private equity : tableau récapitulatif

Voici notre tableau récapitulatif des 5 moyens d’investir en private equity :

Critères	Meilleurs fonds de private equity (millésimés)	Meilleurs fonds de private equity evergreen	Fonds de private equity lambda en PER et en assurance vie	ETF en private equity	Fonds de private equity lambda en direct	ETF MSCI World (pour comparer)
Ticket d’entrée	100 000 € (appelés sur 5 ans)	50 000 €	1 000 €	1 €	1 000 €	1 €
Performance cible annualisée nette de frais	✅ 13 %	✅ 10 %	6 %	8 %	6 %	8 %
Liquidité	❌ Fonds bloqués entre 8 et 12 ans	❌ Fenêtre de liquidité d’environ 5 % tous les trimestres	✅ Excellente revente en un clic (pénalité de 5 % en cas de revente avant 5 ans)	✅ Excellente revente en un clic	❌ Fonds bloqués entre 8 et 12 ans	✅ Excellente revente en un clic
Volatilité	Moyenne	Moyenne	Moyenne	Très élevée	Moyenne	Élevée
Exemples de fonds	Les fonds d’Altaroc et d’Archinvest	SCSL Glb Private Equity	Eurazeo Private Value Europe et Eiffel infrastructure vertes	Xtrackers Private Equity	Eurazeo Private Value Europe	Amundi MSCI World V UCITS ETF Acc

Le meilleur moyen d’investir en private equity est de passer par les meilleurs fonds de private equity classiques (millésimés) et/ou evergreen via une assurance vie luxembourgeoise.

Ainsi, vous bénéficiez de l’excellente performance des meilleurs fonds de private equity, tout en profitant des avantages de l’assurance vie luxembourgeoise, notamment sur le plan fiscal et successoral.

En tant que spécialistes de l’assurance vie au Luxembourg, vous pouvez faire appel à notre gestion conseillée et bénéficier des frais les plus compétitifs du marché.

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Pourquoi investir dans le private equity ?

Pour débuter, nous allons vous expliquer ce qu’est le private equity.

Définition fonds de private equity

Le private equity vient de l’anglais :

• Private signifie privé, c’est-à-dire non coté en bourse.
• Equity veut dire capital, car en tant qu’investisseur vous apportez de nouveaux capitaux à l’entreprise (marché primaire).

Par conséquent, investir dans le private equity vous permet d’entrer au capital d’une société non cotée.

Pourquoi une entreprise fait-elle appel au private equity ?

Le private equity est une source de financement direct pour les entreprises qui cherchent à se développer.

Par ailleurs, pour se financer, une société peut :

• emprunter à la banque ;
• faire appel à des investisseurs pour se financer par le biais de la dette privée en émettant des obligations (titres de dette) ;
• et/ou émettre des actions (titres de capital).

Le private equity permet d’investir sur le marché primaire

L’avantage d’investir en private equity sur le marché primaire est que vous avez un impact plus direct sur l’économie réelle que sur le marché secondaire.

Ainsi, le marché primaire se réfère à la première fois où les actions et/ou obligations sont achetées par un investisseur. À l’inverse, sur le marché secondaire, vous rachetez des titres (déjà émis) à un autre investisseur.

Les 3 étapes de la vie d’une entreprise

Vous pouvez investir en private equity à 3 moments (segments) de la vie d’une entreprise.

La première étape du capital-risque (venture capital)

Il est possible d’investir à l’étape du capital-risque, mais c’est un coup de poker. En effet, selon l’INSEE, après 5 ans d’existence, seules 61 % des entreprises survivent (très risqué).

La deuxième étape du capital-développement (growth capital)

L’investissement dans le capital-développement est à privilégier, car il est plus rentable et moins volatil. À ce stade, l’entreprise est solide financièrement et existe depuis plusieurs années.

La dernière étape du capital-transmission (LBO : leverage buy-out)

L’investissement dans le capital-transmission est également à privilégier. En effet, à ce stade, l’entreprise est déjà mature et rentable. Souvent, l’endettement (effet de levier du crédit) est utilisé pour acheter l’entreprise.

Investir en private equity en tant que business angel

Si vous êtes un investisseur débutant, il est déconseillé d’investir de gros montants en private equity.

Cependant, certaines personnes se forment et deviennent expertes dans l’investissement en private equity : ce sont les business angels. En moyenne, la somme investie par les business angels reste raisonnable, entre 10 000 et 20 000 € par an (BPI).

Quelques éléments à prendre en compte dans l’investissement dans des sociétés à leurs balbutiement :

• Avant tout, le rendement est très hasardeux, il peut être négatif (perte totale en capital) ou bien excellent (mais il faut avoir de bons contacts pour trouver la pépite).
• Ensuite, le risque spécifique (intrinsèque) de cet investissement en private equity est très élevé, car vous investissez généralement dans peu d’entreprises (investir dans le capital d’une PME et/ou startup). À la différence d’un fonds qui est diversifié sur des dizaines d’entreprises.
• Pour finir, la liquidité est mauvaise, car vous devez trouver un acheteur pour vos parts (difficile).

Ainsi, bien que popularisé par des émissions de télévision comme “Qui veut être mon associé”, investir en private equity en tant que Business Angel est en réalité peu accessible pour les particuliers.

Note : si vous avez un coup de cœur et/ou des convictions fortes pour une entreprise, vous pouvez investir dans des levées de fonds d’entreprises (crowdequity, par exemple, via des plateformes comme CrowdCube). On recommande à hauteur maximum de 5 % de votre patrimoine financier.

Investir sur des ETF en private equity

Pour rappel, les Exchange Traded Funds (ETF) sont des fonds cotés en continu en bourse. La plupart des ETF sont des fonds indiciels (trackers) qui répliquent la performance d’un indice boursier comme le CAC 40, le S&P 500, ou le MSCI World (les 1 500 plus grandes entreprises au monde), etc.

Exemples de deux ETF en private equity

Pour ceux qui s’intéressent à l’investissement en private equity via des ETF, celui de Xtrackers (LU0322250712) est une option à considérer. Depuis 2008, sa performance moyenne annualisée est d’environ 9 %.

Cet ETF réplique l’indice LPX Major Market® Index, qui représente les 25 plus grandes sociétés au monde de private equity cotées en bourse.

ETF	ISIN	Performance annualisée 2008 – 2024
Xtrackers LPX Private Equity	LU0322250712	✅ 9,3 %
iShares Listed Private Equity	IE000D8FCSD8	6,9 %
Amundi MSCI World (pour comparaison)	FR0010315770	✅ 9,5 %

D’une part, à partir de 1 €, ces ETF sont accessibles sur les meilleurs comptes-titres ordinaires (CTO) comme Trade Republic (versements programmés sans frais). Sur votre CTO, afin d’éviter les frottements fiscaux, nous recommandons d’acheter des ETF capitalisants (CTO : fiscalité des plus-values et dividendes).

D’autre part, à partir de 250 000 €, ces ETF sont accessibles sur les meilleures assurances vie luxembourgeoises (avantages fiscaux et successoraux).

Note : les meilleures performances financières (rendement, risque, liquidité) sont avec un « simple » ETF World (voir tableau récapitulatif ci-dessus). C’est pourquoi, il est conseillé d’investir 90 % de votre portefeuille financier dans des ETF classiques (partie core) et éventuellement 10 % dans du non coté (partie satellite)

Les avantages des ETF private equity

✅ Ticket d’entrée très bas (1 €) et frais très bas sur les meilleurs CTO (versements programmés sans frais sur Trade Republic).

✅ Bonne performance annualisée (similaire à un ETF World à environ 8 %).

✅ Bonne diversification sur plusieurs sociétés de gestion en private equity.

✅ Liquidité excellente (vente en 1 clic).

Les inconvénients des ETF private equity

⚠️ Les ETF en private equity ne vous permettent pas de véritablement vous exposer au private equity. Et pour cause, avec ces ETF, vous investissez dans les actions des sociétés de gestion qui gèrent les fonds private equity (vous pariez donc sur leurs profits), et non pas directement dans les fonds de private equity qu’elles commercialisent.

⚠️ Volatilité très élevée (supérieure à tous les autres fonds de private equity et l’ETF World). Donc, vous perdez un des principaux avantages des “vrais” fonds de private equity qui est la faible volatilité.

⚠️ ETF en private equity non disponibles sur les meilleurs PEA (impossible d’investir en private equity avec le PEA). Seulement via CTO, donc ce n’est pas optimisé fiscalement.

⚠️ C’est un ETF coté en bourse donc les achats se font sur le marché secondaire. Ce qui réduit l’impact direct sur l’économie réelle.

Faut-il investir dans les fonds de private equity en direct ou avec le PER et l’assurance vie française ? Fonds « lambda »

À partir de 1 000 €, vous pouvez investir dans des fonds de private equity que l’on qualifiera de « lambda » (ce ne sont pas les meilleurs fonds). En pratique, vous investirez soit en direct (par exemple via la fintech Ramify), ou via des enveloppes fiscales (les meilleures assurances vie et PER, notamment Linxea Spirit 2)

Note : en-dessous de 50 000 € d’investissement en private equity, et si vous êtes fortement imposé (à partir d’une tranche marginale d’imposition de 30 %), il est conseillé d’investir dans des fonds de private equity via l’assurance vie et/ou le PER Linxea Spirit plutôt qu’en direct.

Tableau comparatif des avantages d’investir en private equity sur PER et assurance vie française

Voici notre tableau comparatif pour investir en private equity dans des fonds « lambda » :

	Fonds lambda de private equity en PER et en assurance vie*	Fonds lambda de private equity en direct**
Performance moyenne (fonds lambda)	✅ 6 %	✅ 6 %
Avantages fiscaux en cas de vie	✅	❌ (sauf pour les fonds fiscaux)
Enveloppe capitalisante (vous payez des impôts seulement si vous retirez vos gains)	✅	❌
Avantages fiscaux en cas de décès (prévoyance)	✅	❌
Nombre de fonds disponible	✅ Une dizaine	✅ Une dizaine
Frais de gestion de l’enveloppe	≈ 0,5 % de frais de gestion annuels en unités de compte	✅ 0 %
Ticket d’entrée	✅✅ 1 000 €	✅ 10 000 € en moyenne (entre 1 000 et 20 000 € selon les fonds)
Liquidité	✅ Revente en un clic (5 % de pénalité si revente avant 5 ans)	❌ Fonds bloqués 8 à 12 ans (sauf pour les fonds evergreen)

Analyse des 2 meilleurs fonds de private equity « lambda »

Les 2 meilleurs fonds en private equity lambda sont Eurazeo private value Europe 3 et Eiffel Infrastructure vertes accessibles via le PER Linxea Spirit et l’assurance vie française Linxea Spirit 2.

Fonds – ISIN	Stratégie	Avantages	Inconvénients
FCPR Eurazeo Private Value Europe 3 – FR0013301553	– 60 % de dette privée. – 40 % de marché secondaire.	✅ Performance régulière avec une faible volatilité. ✅ Private equity à prix réduit sur le marché secondaire. ✅ Diversification géographique (France, Europe) et thématique (dette privée, secondaire). ✅ Frais de gestion annuels du fonds à 1,95 % (frais corrects pour un fonds de private equity). ✅ Risque faible (3 sur 7 sur l’échelle de risque SRRI).	⚠️ La dette privée est très dépendante du contexte macroéconomique, intéressante surtout en période de taux d’intérêt élevés. ⚠️ Investir sur le marché secondaire a moins d’impact sur l’économie réelle que le marché primaire.
FCPR Eiffel Infrastructures Vertes – FR001400BCG0	Marché primaire (actions et obligations) sur des infrastructures vertes (80 % photovoltaïque, 20 % éolien).	✅ Impact direct contre le réchauffement climatique : fonds « très vert », labellisé Greenfin et article 9 SFDR. ✅ Diversification géographique (France, Europe) et thématique (infrastructure, dette privée, transition énergétique). ✅ Risque faible (3 sur 7 sur l’échelle de risque SRRI).	⚠️ Frais de gestion élevés à 2,75 % par an. ⚠️ Rendement cible faible (supérieur à 4 %). ⚠️ Peu de recul sur la performance des infrastructures vertes à long terme.

Ce sont 2 fonds intéressants en assurance vie et PER, mais il y a bien mieux ailleurs. Explications dans la suite de l’article.

Note : ceci n’est pas un conseil en investissement. Consultez-nous avant d’investir, chaque situation est unique et chaque investissement comporte un risque de perte en capital.

Investir en private equity : les meilleurs fonds de private equity (millésimés)

Si vous acceptez de sacrifier la liquidité de votre investissement, en contrepartie, vous devez espérer obtenir une performance annualisée supérieure à un ETF World (plus de 8 %).

C’est pourquoi, si vous avez 100 000 € à investir en private equity et que vous êtes prêt à bloquer votre capital pendant 8 à 12 ans, alors nous conseillons d’investir dans les meilleurs fonds de private equity (millésimés) visant une performance annualisée (TRI) de 13 % nette de frais. Comme les fonds d’Altaroc et/ou d’Archinvest qui sont selon nous parmi les meilleurs.

Les meilleurs fonds de private equity millésimés sont chez Altaroc et Archinvest

Cette performance de 13 % est rendue possible en investissant sur les fonds de fonds (bouquet de plusieurs fonds) Altaroc et/ou Archinvest. En effet, avec ces fonds, vous pouvez investir dans les meilleurs fonds de private equity (du premier quartile, soit les 25 % plus performants des fonds en private equity).

Et pour cause, la performance nette des frais des fonds du premier quartile est excellente. Selon France Invest, elle est entre 17,7 % et 26,9 %. Historiquement, ces fonds étaient réservés aux institutionnels et/ou aux UHNWI (ticket d’entrée de 10 millions d’euros à investir).

Pourtant, les meilleurs fonds de private equity (premier quartile) sont désormais accessibles à partir de 100 000 €, grâce aux fonds d’Altaroc et d’Archinvest.

Sur ces fonds de private equity millésimés, votre investissement a typiquement une trajectoire de “courbe en J” en 3 étapes :

• D’abord, les 5 premières années avec les 10 appels de fonds (2 fois par an), votre performance est négative. En effet, à cette étape, vous investissez (appel de fonds), mais vous recevez très peu de distributions (revente des sociétés en portefeuille).
• Puis, grâce aux distributions, dès la septième année, votre capital est remboursé.
• Pour finir, les 3 dernières années de la vie du fonds, les distributions correspondent à votre plus-value totale (brute de fiscalité).

Exemple en graphique :

Les avantages compétitifs et les inconvénients d’Altaroc et d’Archinvest

Altaroc et Archinvest sont deux sociétés de gestion que l’on recommande souvent dans l’univers du private equity. Elles ont chacun deux avantages compétitifs par rapport à la concurrence, mais également un inconvénient chacun.

Les 2 avantages compétitifs de ces sociétés de gestion

Les 2 avantages d’Altaroc et d’Archinvest par rapport à la concurrence sont :

✅ Grâce à l’expérience solide de leurs dirigeants et à leur vaste réseau (après plusieurs décennies dans le private equity), vous avez accès à des fonds du premier quartile. En comparaison, la concurrence propose souvent des fonds de moindre qualité, surchargés en frais.

✅ Les dirigeants de ces entreprises investissent leur propre patrimoine dans les fonds qu’ils commercialisent (alignement des intérêts).

Les inconvénients

Toutefois, ces deux fonds ont chacun un inconvénient :

⚠️Tout d’abord, les frais sont plus élevés chez Altaroc. En effet, pour le fonds millésimé Odyssey d’Altaroc, les frais annuels se situent entre 0,75 % et 1,90 %. Tandis qu’avec le fonds Multi-fonds LBO, les frais de gestion annuels d’Archinvest varient entre 0,75 % et 1,50 %. Les frais sont dégressifs selon le montant investi.

⚠️ Néanmoins, Altaroc est plus simple d’utilisation avec des appels de fonds à date fixe (30 mars et 30 septembre) et à montant fixe (10 000 € pour un minimum d’investissement de 100 000 €). Contrairement à Archinvest, où vous n’êtes pas certain des dates et des montants exacts (cela dit, c’est dans l’intérêt des clients : l’objectif chez Archinvest est de miroiriser au mieux les appels de fonds, des fonds sous-jacents, pour ne pas détériorer la rentabilité).

Note : chez Prosper Conseil, nous délivrons du conseil indépendant au sens MIF2, c’est-à-dire sans commissions versées par les partenaires. Ainsi, les frais mentionnés des fonds Altaroc et Archinvest sont plus bas que chez des CGP traditionnels, car nous conseillons des fonds « clean shares » (sans rétrocommissions), ce sont les frais les plus bas atteignables. Ces tarifs ont été négociés par Prosper Conseil afin de vous permettre d’obtenir plus de rentabilité nette. Pour accéder à ces offres, vous pouvez contacter votre conseiller Prosper Conseil.

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Exemple de la composition du fonds de fonds d’Altaroc

Les fonds millésimés d’Altaroc sont investis à :

• 80 % dans 5 à 7 fonds (fonds de fonds) du premier quartile qui ont pour objectif de délivrer une performance annualisée de 15 % minimum (Rothschild, Bridgepoint, etc.).
• 20 % dans des co-investissements en private equity dans des entreprises en direct, ciblées par les gérants.

Puis, le fonds Altaroc a une bonne diversification sectorielle (50 % Technologie & Logiciels, 25 % Santé, 20 % Services B2B et 5 % B2C) et géographique (45 % Europe et Amérique du Nord, 10 % Asie et 45 % reste du monde). Pour finir, ce fonds est spécialisé dans le growth capital et le LBO (les 2 moments avantageux pour investir dans une entreprise évoqués précédemment).

Les avantages et les inconvénients des meilleurs fonds de private equity millésimés

Les avantages sont :

✅ Excellent TRI net de frais à 13 % (premier quartile) en moyenne.

✅ Fiscalité de l’assurance vie au Luxembourg possible (sous conditions).

✅ Diversification des marchés cotés, volatilité plus faible.

Les inconvénients sont :

⚠️ Illiquidité (investissement bloqué entre 8 et 12 ans). Cependant, si vous investissez via la plateforme d’investissement en private equity Moonfare (fintech), alors vous pouvez revendre vos parts en private equity (marché secondaire organisé par Moonfare). En contrepartie, à chaque transaction, vous devez payer des frais minimaux de 3 000 € (ou 3 % des parts vendues).

⚠️ Ticket d’entrée élevé à 100 000 €.

⚠️ Risque de millésime.

Le risque de millésime

L’un des inconvénients de l’investissement dans les meilleurs fonds de private equity millésimés est le risque de millésime. En effet, les entreprises sont revendues à la fin de vie du fonds (les 5 dernières années) et comme pour les grands crus de vin, il y a des périodes plus ou moins propices.

Ainsi, si les conditions macroéconomiques sont mauvaises à ce moment là (faible croissance, hausse des taux d’intérêt d’emprunts, etc.), alors les entreprises seront revendues à un prix inférieur à ce qui était prévu par les fonds de private equity.

Toutefois, afin d’attendre que la situation macroéconomique s’améliore pour revendre les entreprises à un prix plus favorable, la durée de vie du fonds peut être exceptionnellement prorogée de 1 à 2 ans. Par exemple, la durée de vie d’un fonds Altaroc est de maximum 12 ans (10 ans prorogeable de 1 à 2 ans).

Note : pour investir en private equity tout en vous prémunissant du risque de millésime, vous pouvez investir dans les meilleurs fonds en private equity evergreen.

Les meilleurs fonds en private equity evergreen

À partir de 50 000 €, vous avez accès aux meilleurs fonds en private equity evergreen.

Dans un fonds evergreen, vous pouvez investir à tout moment (evergreen = toujours ouvert). Ainsi, comme pour le marché des actions cotées, vous investissez la somme une seule fois (pas d’appel de fonds contrairement au private equity millésimé).

Les meilleurs fonds de private equity evergreen ont une meilleure liquidité (fenêtre de rachat de 5 % par trimestre) que les fonds de private equity millésimé (fonds bloqués entre 8 et 12 ans).

Toutefois, en contrepartie, la performance (taux de rendement interne) nette de frais est moins élevée pour les meilleurs fonds de private equity evergreen (10 %) que pour les meilleurs fonds de private equity millesimés (13 %).

Cet écart de performance s’explique par le fait que les gérants de fonds doivent maintenir une poche de liquidité (moins rentable). Et ce, afin de garantir la liquidité partielle.

Un exemple d’investissement est le fonds SCSL Glb Private Equity (LU2098888824).

Avantages du private equity evergreen par rapport aux fonds de private equity millésimés

✅ Pour les meilleurs fonds de private equity evergreen, ticket d’entrée plus faible à 50 000 € (contre 100 000 € pour les meilleurs fonds de private equity millesimés).

✅ Plus grande diversification. En effet, les gérants des fonds evergreen investissent au fil de l’eau sur plusieurs décennies (et non pas seulement durant les cinq premières années de vie du fonds).

✅ Pas de risque de millésime. Et pour cause, la revente des entreprises se fait au fur et à mesure (et non pas seulement sur les cinq dernières années de vie du fonds).

✅ Le capital est investi d’un seul coup (plus pratique d’utilisation et permet de faire travailler votre argent directement). Tandis qu’avec un fonds classique, vous investissez progressivement sur les 5 premières années.

✅ Les frais annuels de gestion des fonds evergreen sont en moyenne plus faibles que les fonds millésimés.

✅ Possibilité d’investir dans un fonds de private equity evergreen capitalisant, donc sans frottements fiscaux en cas d’achat en direct (hors assurance vie et/ou PER).

✅ Accessibles via l’assurance vie luxembourgeoise (sous conditions). Comme les fonds de private equity millésimés.

Inconvénients par rapport aux fonds de private equity millésimés

⚠️ Ticket d’entrée de ces fonds qui reste élevé à 50 000 €.

⚠️ Peu de recul sur les performances et de choix de fonds, car c’est un type d’investissement récent.

⚠️ Fenêtre de liquidité souvent très faible avec 5 % de la valeur du fonds rachetable par trimestre, soit 20 % rachetable par an maximum. Toutefois, gardez en tête que le private equity a un horizon d’investissement long terme (supérieur à 8 ans) et il est dans l’intérêt des investisseurs de limiter les sorties.

⚠️ La liquidité (même partielle) implique une rentabilité du private equity evergreen plus faible que pour les meilleurs fonds de private equity classiques (millésimés).

Investir en private equity via l’assurance vie luxembourgeoise

À partir de 250 000 € (somme minimum pour ouvrir l’assurance vie), vous pouvez investir dans les meilleurs ETF en private equity, et les meilleurs fonds de private equity millésimés (100 000 € à investir dans un fonds) et/ou evergreen (50 000 € à investir dans un fonds) en assurance vie luxembourgeoise, tout en bénéficiant de la fiscalité avantageuse en cas de vie et/ou de décès de l’assurance vie.

Pour les résidents fiscaux français, l’enveloppe est capitalisante (vous payez des impôts seulement lorsque que vous retirez l’argent). De plus, en cas de rachat en assurance vie, vous bénéficiez d’une exonération de vos gains au titre de l’impôt sur le revenu, dans la limite de 4 600 € par an (ou 9 200 € pour un couple marié ou pacsé).

En outre, en cas de décès, pour vos versements avant 70 ans, à la transmission vous bénéficiez d’un abattement de 152 500 € par binôme souscripteur-bénéficiaire (article 990 I du CGI).

Les 5 avantages de l’assurance vie luxembourgeoise

Ainsi, avec l’assurance vie luxembourgeoise, vous avez 5 avantages majeurs par rapport à l’assurance vie française (assurance vie en France vs Luxembourg : comparatif) :

1. D’abord, vous avez accès à un univers d’investissement plus large, dont des ETF en assurance vie luxembourgeoise de private equity et les meilleurs fonds de private equity millésimés et/ou evergreen (alors que même les meilleures assurances vie françaises ne proposent que des fonds de private equitity « lambda »).
2. Puis, les frais sont bas, similaires aux meilleures assurances vie françaises.
3. Ensuite, votre fiscalité s’adapte à votre pays de résidence (transparence fiscale).
4. Aussi, vous bénéficiez d’une sécurité maximale (triangle de sécurité luxembourgeois, épargnant créancier de premier rang, et la loi Sapin 2 n’est pas applicable).
5. Enfin, vous avez accès au crédit lombard.

Toutefois, il y a certains seuils financiers à respecter pour être éligible. Conformément à la circulaire 15/3 du Commissariat aux Assurances luxembourgeois, le montant minimum du patrimoine financier (valeurs mobilières) nécessaire pour être autorisé à investir dans les meilleurs fonds de private equity (millésimés et evergreen) est de 1,25 million (catégorie C). Pour résumer :

1. il faut 250 000 € pour souscrire une assurance vie luxembourgeoise ;
2. pour être éligible à l’univers d’investissement private equity en assurance vie luxembourgeoise, il faut être un épargnant de catégorie C donc avoir minimum 1,25 M€ de patrimoine financier ;
3. il faut investir minimum 50 000 € dans un fonds de private equity evergreen, ou 100 000 € dans un fonds de private equity millésimé.

Note : notre cabinet Prosper Conseil est expert en assurance vie luxembourgeoise. Vous pouvez nous contacter pour ouvrir un contrat en gestion conseillée.

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Étude de performance du private equity : exemples

Pour nos 4 clients (voir les exemples sous le tableau), nous avons comparé la performance des fonds de private equity avec un ETF World (historique en commun du 29 février 2020 au 30 mai 2024). Les résultats sont les suivants :

Critères de performance financière	Private equity evergreen : SCSL Glb Private Equity	ETF Private Equity : Xtrackers Private Equity	Fonds de private equity lambda : Eurazeo Private Value Europe	Un ETF World (pour comparer) : Amundi MSCI World V
Performance moyenne annualisée	✅✅ 17,14 %	✅✅ 16,65 %	6,77 %	✅ 14,05 %
Volatilité	10,59 %	⚠️ 27,76 %	✅✅ 1,41 %	16,07 %
Ratio de Sharpe (performance sur volatilité)	1,53	0,57	4,18	0,82

Exemples concrets de 4 cas clients

Nos 4 clients ont les points communs suivants :

• Pour commencer, le même objectif de vie principal : préparer sa retraite (d’ici une dizaine d’années) et se constituer une rente.
• ils sont assez fortement imposés (avec une TMI à 30 %).
• Enfin, ils ont un profil de risque dynamique avec un horizon d’investissement à long terme (plus de 8 ans) adéquat pour investir en private equity.

Tableau récapitulatif des recommandations

Voici notre tableau récapitulatif des recommandations faites à nos 4 clients pour investir en private equity.

Prénom	Patrimoine à investir en private equity	Recommandations d’investissements en private equity	Patrimoine financier total (en euros)
Isabelle (cadre)	10 000 €	Fonds lambda de private equity sur Linxea Spirit PER.	200 000 €
Sébastien (cadre)	55 000 €	ETF de private equity en assurance vie luxembourgeoise et meilleurs fonds de private equity evergreen (capitalisant) en direct (hors assurance vie/PER).	800 000 €
Nathalie (médecin)	100 000 €	Les meilleurs fonds de private equity (evergreen ou millésimés) en assurance vie luxembourgeoise.	1 250 000 €
Christophe (entrepreneur)	300 000 €	Les meilleurs fonds de private equity (evergreen ou millésimés) en contrat de capitalisation luxembourgeois	4 000 000 €

Faut-il investir en private equity ? Notre avis

Il peut être judicieux d’investir au maximum 10 % de votre patrimoine financier dans le private equity. Les 90 % restants pourraient être alloués à des ETF (comme un ETF World), qui offrent une diversification sur les plus grandes entreprises mondiales, tout en étant plus liquides.

Grâce à la démocratisation du private equity, vous pouvez investir à partir de 1 € dans le private equity afin :

• De diversifier votre patrimoine sur des actifs moins volatils que les actions cotées.
• D’investir dans l’économie réelle (marché primaire).

Toutefois, c’est seulement à partir de 50 000 € voire 100 000 € d’investissement que vous accéderez aux meilleurs fonds de private equity (millésimés et/ou evergreen) et que vous augmenterez la performance de votre patrimoine investi en actions (performance annualisée supérieure aux 8 % de l’ETF World).

À partir d’un patrimoine financier total de 1 250 000 € (catégorie C), l’idéal est d’investir dans les meilleurs fonds de private equity (millésimés et/ou evergreen) via l’assurance vie luxembourgeoise pour les particuliers et/ou le contrat de capitalisation luxembourgeois pour les entrepreneurs.

Notre conseil est indépendant au sens de la directive MIF2 (moins de 5 % des conseillers en gestion de patrimoine délivrent du conseil indépendant). Ce qui nous permet de vous conseiller les meilleures solutions du marché pour investir en private equity et de vous apporter un conseil global sur les aspects financiers, fiscaux et civils de votre patrimoine.

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